Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Просто о сложном: что такое облигации и зачем они нужны?». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Давайте начнём с азов и для простоты изложения рассмотрим такой пример. Допустим, Иван Иванович решил построить дом, но денег на это замечательное начинание, у него, к сожалению не хватает. Тогда он идёт к своему соседу Семёну Семёновичу и просит у того недостающую сумму денег в долг (пускай это будет 5 миллионов рублей).
Что такое облигация и зачем их выпускают
Облигация – ценная бумага, свидетельствующая о том, что предоставлен заем. Чтобы было понятнее, облигации – это, простыми словами, договор, подтверждающий существование долга, который можно не только купить, но и продать.
Облигации выпускаются эмитентом. Им может быть как юридическое лицо (фирма, организация), которому требуются деньги, так и государство. Человек, приобретая облигации, дает в долг свои деньги компании или государству, которая или которое их выпустило. При этом он рассчитывает на получение дохода, точная сумма которого, дата и размеры выплат (если предполагается несколько платежей) он знает уже при покупке. Благодаря этому можно заранее определить выгоду от сделки. Это главное отличие облигации от остальных ценных бумаг.
Погашение облигаций происходит в конкретную дату. Это означает, что эмитент (тот, кто выпустил бумагу) выплачивает покупателю номинальную стоимость, которая указана в облигации. Номинал – сумма, которая выплачивается инвестору по истечении срока погашения.
Единственным существенным риском для инвестора является банкротство эмитента. В таком случае возможна потеря вложенных денег, так как в отличие от банковских депозитов, они не могут быть застрахованы.
Что такое облигации и для чего они нужны
Здесь следует сразу оговориться: выпускать облигации могут только юридические лица. Физлица такой возможностью не обладают и в рассматриваемом примере фигурируют исключительно для простоты и наглядности приводимого объяснения.
Семён Семёнович не отказывает соседу и даёт ему нужную сумму, однако взамен он просит бумагу, в которой Иван Иванович клятвенно обещает вернуть ровно через один год сумму уже в размере 6 миллионов рублей. Вот эта бумага, в которой прописаны срок и сумма её погашения, в упрощённом виде и представляет собой облигацию.
Вышеприведённый пример будет описывать суть облигаций ещё точнее, если прибавить к нему возможность продажи бумаги, выданной Иваном Ивановичем Семёну Семёновичу, на вторичном рынке.
По сути облигации это не что иное, как способ взять денег в долг, без какого либо залога. Для государства это излюбленный способ пополнения бюджета. С помощью облигаций государство брало деньги в долг у населения даже в советское время. Наши дедушки и бабушки покупали облигации военного займа выпускавшиеся во время Великой Отечественной войны. А родители возможно сталкивались с государственными облигациями выигрышного займа.
Облигации имеют номинальную и реальную стоимость. Номинальная, это цена по которой была выпущена бумага, например, если компания выпустила облигации по номинальной стоимости 1000 р/шт., то при погашении основной стоимости («тела») компания выплатит по номинальной стоимости. Реальная цена облигации выражается в её рыночной стоимости. Это цена, по которой на текущий момент заемщик может купить долг компании. Номинальная и реальная цена практически всегда отличаются ввиду учета уже выплаченных купонов последней. В теории корпоративных финансов представлена формула расчета стоимости облигации, как сумма номинальной стоимости облигации с её дисконтированными будущими купонными выплатами. Доходы от купонов, при этом, дисконтируют по процентной ставке.
На рыночную стоимость облигации влияют все те же спрос и предложение. Если предложение ограничено (количеством выпущенных облигаций), то спрос зависит от принимаемых рисков. Несмотря на то, что облигации считаются защитными инструментами, то есть с низким уровнем рисков, рисками они все-таки обладают. Основным риском облигации является банкротство компании – необходимо понимать, что компания привлекает средства в нескольких случаях: в соответствии с политикой компании по кредитному «рычагу», то есть уровню заемных средств для того, чтобы полностью не вносить собственные средства, либо из-за нехватки ликвидности, это негативная ситуация, когда у компании нет иных источников ресурсов, кроме как привлечь долг. Соответственно купонный доход зависит от уровня данного рода рисков. Опытного инвестора всегда настораживает облигации с купонных доходов, например, в 20%, при том, что облигации федерального займа (то есть выпускаемые государством ОФЗ) имеют на текущий момент доходность в размере 7.28% (со сроком окончания в 2039 году). Исходя из доходности ОФЗ составляется средняя процентная ставка облигаций, выпускаемых компаниями (ставка ОФЗ плюс дополнительный процент для стимулирования спроса на выпускаемые долговые бумаги). Соответственно 9-10% купонного дохода по облигациям является средним показателем. 10-летние американские облигации при этом имеют процент 1.4% доходности, ввиду того, что доллар является стабильной валютой, что в свою очередь влияет на доходность облигаций, выпускаемых американскими компаниями.
С 1 января 2021 года действует единая ставка по всем доходам от операций с облигациями любой разновидности — 13%.
Сумма, которая будет заработана сверх ₽5 млн, облагается налогом в 15%. При учете общего годового дохода учитываются все его виды: зарплата, инвестиции, иные доходы (Федеральный закон № 102-ФЗ от 01.04.2020).
Например, общий доход от зарплаты и инвестиций составил ₽5,3 млн. С ₽5 млн налоговый агент удержит 13%, налог = ₽650 тыс. С суммы, которая превышает ₽5 млн, то есть с ₽300 тыс., налоговый агент удержит 15% = ₽45 тыс. Итоговый налог с дохода ₽5,3 млн составит ₽695 тыс.
Исключение составляют облигации, купленные на ИИС — по типу А НДФЛ будет возвращен инвестору, а по типу Б не будет удержан. Наибольший эффект от инвестирования и дополнительную прибыль начинающий инвестор получит при использовании ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) с первым типом (или тип А) налогового вычета, дающим дополнительно до ₽52 тыс. выгоды за счет экономии на налогах.
Отличие облигаций от депозита в банке
Классификация облигаций предусматривает самые разные виды ценных бумаг. Они различаются по сроку действия, доходности, эмитенту и другим критериям. Но выбор способа инвестирования базируется на других критериях. Некоторые из них показаны в таблице.
| Критерий для сравнения | Облигация | Банковский вклад |
| Порог входа, тыс. руб. | Не менее 1 тыс. руб., обычно – 10 тыс. | От 1-3 тыс. руб. |
| Доходность | Около 10-15% при вложении в серьезные инвестиционные фонды | 5-8% на середину июня 2021 года |
| Гарантии | Нет | В пределах 1,4 млн. руб. в рамках государственной системы страхования |
Они представляют собой ДЦБ, по которой эмитент обязуется выплатить ее покупателю номинальную сумму и купонный процент через определенное время.
Облигация — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение заранее известного дохода в будущем в виде выплат по купону и полное погашение в конце срока по номиналу.
Проводя аналогию с банковскими вкладами, вы покупаете облигацию (открываете вклад) по заранее известным условиям доходности (процент по вкладу). За это время вы получаете купонный доход (проценты по вкладу). По истечении срока — облигация погашается (вклад закрывается) и вам возвращают деньги (тело депозита).
Пример довольно условный, так как по долговым ценным бумагам есть еще много других параметров, кардинально отличающих их от банковских вложений.
Одно можно сказать точно…
Доходность по облигациям практически всегда превышает банковскую.
Облигации выпускает эмитент с целью привлечения денежных средств. В большинстве случаев — это гораздо дешевле, чем брать кредит и позволяет собрать необходимую сумму в кратчайшие сроки. Покупая облигацию — вы даете кредит эмитенту и зарабатываете на том, что он пользуется вашими деньгами в течение определенного времени.
Классификация видов облигаций
Чтобы лучше понять, что такое облигация, нужно разобраться в ее видах. Первая классификация касается формы выплаты дохода:
- Процентная облигация. Такой финансовый инструмент приносит владельцу доход в виде доли от вложенных денег. Иногда компания-эмитент предлагает единоразовую выплату, в остальных случаях совершается несколько платежей.
- Дисконтная облигация. Номинальная стоимость ценной бумаги существенно занижается для ее более легкой продажи. Когда проходит установленный срок, то цена увеличивается обратно и компания-эмитент выплачивает покупателю полную стоимость. Разница – доход инвестора, который еще называется «дисконтом».
Чаще всего предлагается процентный вид облигаций. Выплату дохода по ним называют «погашением купона». Такое выражение закрепилось за процедурой со времен, когда облигации имели бумажный вид. Ставка же по ним фиксируется, реже предлагается плавающий аналог.
Вторая классификация для облигаций – срок погашения:
- Краткосрочные: менее года до погашения;
- Среднесрочные: до 5 лет;
- Долгосрочные: более 5 лет до момента погашения.
Еще одно различие для облигаций – валюта:
- Рубль;
- Иная валюта зарубежного государства.
Различаются рассматриваемые ценные бумаги и по эмитенту:
- Государственные облигации. Могут выпускаться как руководителями страны, так и отдельных регионов. Продаются такие ценные бумаги для покрытия дефицита бюджета.
- Муниципальные облигации. Выпускаются только органами местного самоуправления. С их помощью финансируются небольшие проекты, на которые у власти нет денег.
- Корпоративные. К ним относятся все облигации, продаваемые юридическими лицами, чтобы заработать денег для ведения деятельности.
Реже частные организации размещают в продаже еще один вид облигаций – коммерческие. Они недоступны всем желающим, их распределяют между участниками определенной группы по закрытой подписке.
Другая классификация облигаций – конвертируемость:
- Конвертируемые. Обмениваются на другие ценные бумаги от той же компании. Актуально это в ситуациях, когда инвестор решил купить акции вместо облигаций.
- Неконвертируемые. Вкладчику придется ждать окончания срока «работы» ценной бумаги, чтобы вместо нее купить другую.
С какими рисками может столкнуться владелец облигаций?
Инвестирование — всегда риск. При покупке облигаций вы столкнетесь со следующими опасностями.
- Риск дефолта — риск, что компания-эмитент обанкротится и не сможет выполнить своих финансовых обязательств перед инвестором. Если вы приобрели обеспеченные облигации, этот риск вам не грозит — деньги все равно вернут.
- Риск реструктуризации обязательств — риск, что изменятся условия по облигациям: срок погашения, размер купонного дохода, сроки и периодичность выплат. Такие решения может принять общее собрание владельцев облигаций по просьбе самого эмитента, если он понимает, что не может выполнить взятые обязательства.
- Риск ликвидности — риск, что вы не сможете быстро продать свои облигации по справедливой цене, если захотите сделать это до момента погашения. Может случиться, что желающих купить ваши облигации будет мало или вообще не найдется. Чаще так бывает, если у компании-эмитента обнаружились финансовые проблемы или это просто никому не известная организация.
- Процентный риск — риск, что среднерыночные ставки по аналогичным облигациям станут выше. Если ваши облигации имеют фиксированный процент ниже рыночного, вы в проигрыше — ваш доход окажется меньше, чем мог бы быть.
Например, вы купили трехлетние облигации с доходностью 10% годовых. Спустя год среднерыночная доходность по похожим облигациям выросла с 10 до 12%. Получается, вы заработаете меньше других инвесторов, которые купят бумаги на новых условиях. А если вы захотите продать свои облигации досрочно, вам придется снизить цену ниже номинала. Только тогда ваши бумаги смогут заинтересовать другого инвестора.
Этот риск тесно связан с движением ключевой ставки Банка России, от которой зависят и другие ставки на финансовом рынке. Регулятор уже несколько раз ее понижал и планирует снижать дальше. Поэтому процентный риск сейчас вряд ли реализуется.
- Инфляционный риск — риск, что инфляция обгонит доходность по облигации. Получается, вы не приумножите ваш реальный капитал, а потеряете его часть. Ведь завтра вы сможете купить на него меньше, чем сегодня. Но за последние годы инфляция сильно снизилась, и Банк России теперь намерен удерживать ее на уровне 4%. Так что этот риск тоже минимален.
Как свести все риски к минимуму?
Стоит помнить, что минимальные риски, как правило, означают и минимальную доходность. Это рыночный закон.
Самыми надежными можно считать государственные облигации, к примеру облигации федерального займа (ОФЗ), которые выпускает Министерство финансов. Их доходность невелика, хотя все же выше инфляции.
Следующими по надежности можно считать облигации крупнейших компаний с высоким кредитным рейтингом, например «ААА», и умеренной доходностью.
Можно рискнуть и вложить часть денег в более прибыльные ценные бумаги со средним рейтингом — на уровне «В». Но в таком случае обязательно учитывайте риски дефолта, реструктуризации задолженности и ликвидности.
Перед покупкой облигаций важно проверить, как идут дела у компании-эмитента. Посмотрите новости и изучите открытую финансовую и бухгалтерскую отчетность — эти данные есть на сайтах биржи и уполномоченных информационных агентств. Желательно следить за состоянием эмитента и после покупки ценных бумаг.